好萊客三季報解析：剝離湖北千川凈利潤大漲 持續發力櫥柜、門窗尋求突圍

10月24日下午，好萊客發布了2022年第三季度報告與前三季度主要經營情況公告。

報告期內，好萊客的營收有所下滑，但歸母凈利潤實現了大幅增長。切割掉湖北千川，加上進入三季度疫情反彈得到有效控制，好萊客的經營情況呈現復蘇態勢，整體銷售效率得以提高。

在今年的復雜形勢下，好萊客的營收增長乏力。為實現突圍，好萊客持續推進“大家居戰略”，積極布局，發力新賽道，向多樣化、多渠道方向發展，謀求新的增長之道！

（圖片來源：好萊客-官網，侵刪）

此前6月27日，好萊客公告稱，由于控股子公司湖北千川預計難以完成相關業績指標，業績承諾方擬以7.92億元的現金對價回購上市公司所持湖北千川51％股權。

7月25日，好萊客發布關于業績承諾方回購湖北千川51％股權的進展公告。公告顯示，湖北千川門窗有限公司的業績承諾方，擬以7.92億元的現金對價，回購好萊客所持湖北千川51％股權。該事項已經公司董事會會議、股東大會審議通過。

據好萊客披露，經各方協商一致，湖北千川業績承諾方已于2022年7月回購公司所持湖北千川51%股權，對價為7.92億元，自2022年7月1日起湖北千川不再納入好萊客合并報表范圍。

與湖北千川分道揚鑣后，好萊客的歸母凈利潤驟漲。2022年上半年，好萊客歸母凈利潤為1.25億元，同比下降9.39%。到三季度，好萊客歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.81億元，同比增加62.83%。其中，第三季度凈利潤更是大漲167.05%！

今年以來，房地產市場延續低溫態勢，地產商大客戶的應付款項拖累定制家居大宗業務，導致企業業績下滑。為減少大宗業務帶來的負面影響，好萊客毅然將湖北千川“退貨”。切割掉千川，好萊客的業績增長明顯。

不過，大宗業務的負面影響，暫時未得到減緩。根據好萊客2022年前三季度主要經營情況的公告，好萊客前三季度大宗業務實現營收3.66億元，同比下降37.29%。

從各項主營業務來看，櫥柜業務是好萊客唯一正向增長的業務。2022年前三季度，好萊客櫥柜業務實現營業收入1.85億元，同比增長34.17%；毛利率為28.64%，同比增長7.06個百分點。

近兩年，隨著廚電市場逐漸回暖，廚房經濟迎來新增量時代。為此，今年定制家居企業紛紛發力廚房業務。

今年3月，好萊客推出“未萊廚房”概念，推出環保無醛、便于清潔、防腐耐用的不銹鋼櫥柜系列產品。去年，好萊客聯手歐洲家電領導品牌倍科就廚房空間進行了深度探索，實現嵌入式廚電一體化。

（圖片來源：好萊客大師說-公眾號，侵刪）

好萊客通過內核系統精細化與大牌集結力，以不銹鋼+原態定制柜的組合形式，強勢布局不銹鋼廚房市場。同時，通過與大牌聯手同步增強廚房在整體布局設計的配套性。

在持續加大櫥柜營銷活動、提升櫥柜產能利用率下，好萊客的櫥柜業務保持了穩健增長。

值得注意的是，好萊客門窗營業收入較上年減少51.27%，影響了好萊客的整體增速。

好萊客自2018年開始涉足門窗行業，受門窗行業銷售體量難以做大影響，好萊客的門窗業務增長速度受限。

今年上半年，好萊客與雷拓合資設立的瀚隆門窗，受上海疫情影響，營收業績下滑明顯。而到了三季度，剝離湖北千川，則進一步加劇了好萊客門窗業務營收的下滑。

與此同時，今年下半年以來，定制家居巨頭卻紛紛跨界門窗行業，好萊客也在門窗領域作了新布局。

2022年9月1日，好萊客重磅推出全新高端定制系統門窗品牌——德意莎DEYiSHA！據了解，德意莎的系統結構是引入汽車領域的模塊化設計，并在制造、經營模式方面做出了很多差異。

（圖片來源：德意莎門窗-公眾號，侵刪）

在核心產品整體衣柜增速下滑的形勢下，強勢部署門窗業務，尋找新的賽道拓寬品類，或能幫助好萊客實現突圍。